业务研究

近几年，港股私有化案例增多，私有化退市实质为大股东通过一定的价格回购二级市场股票，回购完成后宣布退市，属于一种主动退市方式。私有化的主要原因分析下来有三个，第一是公司的股价低迷，部分公司甚至低于净资产值；第二是市场成交量长期偏低，使得公司丧失再融资功能；第三是公司内部重组。对于港股上市公司私有化的大股东来说，当公司被严重低估时，大股东或外部财团就有动力将公司私有化退市，港股私有化变成私有公司或拿到估值更高的市场（比如A股）重新上市。本文将对港股上市公司私有化的常见方式、流程和相关注意事项略作探讨。

2023年8月27日，财政部、国家税务总局、证监会等部门出台印花税减半、IPO与再融资收紧、规范减持等多项举措，力图活跃资本市场、提振A股投资者信心。然而，多箭齐发的政策刚刚落地，9月1日，金帝股份（603270）在上市首日即遭“天量”融券卖出又触动了广大投资者的神经，并引起资本市场对限售股转融通是否属于规则漏洞的广泛讨论。

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行，同日《上市公司证券发行注册管理办法》及《证券期货法律适用意见第18号》等配套文件的发布，标志着上市公司发行可转换公司债券（以下简称“可转债”）在中国证券市场全面注册制度下的正式实施。

本文作为系列文章的第四篇，基于《实施细则》、新版《服务指南》等法律法规，就该最新发布的《问题解答》进行分类梳理与解读，目的是为帮助药械企业更好地理解新规，解决实践中可能会面临的问题。